---

مدير صرف العملات الأجنبية متعدد الحسابات Z-X-N
يقبل عمليات وكالة حسابات الصرف الأجنبي العالمية والاستثمارات والمعاملات
مساعدة المكاتب العائلية في إدارة الاستثمار المستقل

---

في مجال التداول ثنائي الاتجاه في سوق الفوركس، لا يُنصح الشباب الذين لديهم خيارات مهنية أخرى باختيار تداول الفوركس كمسار وظيفي.

---

من منظور خصائص القطاع، إذا استخدمنا القطاعات التقليدية والناشئة كخط فاصل، فإن قطاع تداول الفوركس يندرج بوضوح ضمن فئة القطاعات التقليدية، بل ويمكن وصفه بأنه قطاع في مراحله الأخيرة من التطور. وتتضح هذه السمة بشكل أكبر عند مقارنته بالقطاعات الناشئة مثل العملات الرقمية أو العملات المستقرة.
السبب الرئيسي لعدم نصح الشباب الذين لديهم خيارات مهنية أخرى بالخوض في مجال تداول الفوركس هو أن هامش الربح في هذا القطاع محدود بطبيعته. تعتمد أرباح الاستثمار في الفوركس بشكل أساسي على تقلبات أسعار الصرف بين العملات المختلفة، وهذه التقلبات نفسها لها حدود واضحة. يحدد نطاق التقلب المحدود بشكل مباشر صعوبة توسيع نطاق الأرباح وزيادة حجمها. هذا يعني أنه حتى لو حقق الشباب أرباحًا ثابتة في مجال تداول العملات الأجنبية ونجاحًا مهنيًا نسبيًا، فإن مكاسبهم النهائية غالبًا ما تكون غير كافية لتغطية نفقات المعيشة اليومية ولا تكفي لضمان مستوى معيشي مستقر على المدى الطويل.
هذا الاستنتاج ليس مجرد تخمين شخصي، بل هو فهم موضوعي مستمد من تجربة استثمارية فعلية بملايين الدولارات. في أعقاب الأزمة المالية العالمية عام 2008، اعتمدت البنوك المركزية في العديد من دول العالم سعر فائدة الدولار الأمريكي كمعيار أساسي عند صياغة السياسات النقدية. وقد شهدت سياسات أسعار الفائدة بين الدول تقاربًا وتكاملًا ملحوظين تدريجيًا، مثل تطبيق تخفيضات أو رفع أسعار الفائدة في آن واحد خلال دورات اقتصادية مختلفة. وقد أدى هذا التكامل في السياسات بشكل مباشر إلى تضييق مستمر للفروقات في أسعار الفائدة بين العملات الرئيسية الثماني، مما ساهم بشكل كبير في الحد من تقلبات أسعار الصرف. وعلى الرغم من أن أسعار الصرف شهدت فترة من التقلبات والارتداد بعد عام 2020، مدفوعة ببعض الأحداث غير المتوقعة قصيرة الأجل، إلا أن مستوى التقلبات الإجمالي ظل منخفضًا على المدى الطويل. يؤدي هذا النمط من التقلبات المنخفضة إلى تقليص هوامش الربح في تداول العملات الأجنبية بشكل مباشر، مما يجبر المستثمرين على إدارة المخاطر عن طريق تقليل حجم المراكز وتكرار التداول. وقد كان لهذا التغيير تأثير بالغ على صناديق التداول قصيرة الأجل التي تعتمد بشكل كبير على تقلبات أسعار الصرف، مما أدى إلى انخفاض مستمر في نشاط التداول في سوق العملات الأجنبية ككل.
بالنسبة للشباب العازم على دخول مجال الاستثمار والتداول في سوق العملات الأجنبية، قد يتبادر إلى أذهانهم السؤال التالي: إذا كانوا يُثبطون صراحةً عن الانخراط في هذا المجال، فلماذا يستمرون في العمل فيه؟ في الواقع، ترتبط الإجابة على هذا السؤال ارتباطًا وثيقًا بالوضع المالي للفرد وخلفيته في هذا المجال. بصفتي مديرًا لشركة صينية متخصصة في التجارة الخارجية، فقد جمعت ملايين الدولارات الأمريكية كاحتياطيات منذ ما يقارب 20 عامًا. ونظرًا للقيود التي فرضتها سياسات الصين للتحكم في الصرف الأجنبي آنذاك، لم يكن من الممكن تحويل رأس المال الخارجي هذا مباشرةً إلى البلاد. ولتحقيق التوزيع الأمثل والحفاظ على القيمة، أمضيت 20 عامًا في دراسة متعمقة لقطاع الاستثمار والتداول في سوق العملات الأجنبية، وبناء نظام تداول متكامل ومنطق لإدارة المخاطر تدريجيًا. بفضل خبرة عشرين عامًا في مجال الاستثمار، إلى جانب رأس مال أولي بملايين الدولارات الأمريكية، تمكنت من تبني استراتيجية استثمارية مستقرة طويلة الأجل ومنخفضة الرافعة المالية، محققًا باستمرار عائدًا سنويًا يزيد عن 10%. هذا العائد أعلى بكثير من العائد الناتج عن إيداع الأموال في البنوك لإدارة الثروات لأجل محدد، وهو السبب الرئيسي لاستمراري في العمل في هذا المجال. تجدر الإشارة إلى أن هذا المستوى من العائد لا يمكن تحقيقه إطلاقًا في التداول قصير الأجل برأس مال صغير. في الواقع، غالبًا ما يواجه صغار المستثمرين الذين يسعون لتحقيق عوائد سنوية مستقرة تزيد عن 30% من خلال التداول قصير الأجل خطر نداءات تغطية الهامش أو الخسائر المتواصلة. حتى لو اختاروا استراتيجية استثمارية طويلة الأجل وحققوا عائدًا سنويًا مستقرًا بنسبة 10%، فإن العائد الإجمالي لا يزال غير كافٍ لتغطية نفقات المعيشة اليومية. هذه حقيقة واقعة في هذا القطاع يجب على المستثمرين الشباب مواجهتها.

في نظام التداول ثنائي الاتجاه لاستثمار العملات الأجنبية، لا يُعد اختيار المستثمرين لعقود العملات الأجنبية الآجلة أو التداول الفوري كأدوات تداول قرارًا عشوائيًا، بل يجب أن يستند إلى توافق دقيق بين الخصائص الأساسية وقواعد التداول واحتياجاتهم الاستثمارية لكلا النوعين من الأدوات، مع وجود شروط وقيود واضحة.

---

من خلال الاختلافات الجوهرية في تكاليف المعاملات الأساسية واستراتيجيات التوفيق، يكمن الاختلاف الأهم بين عقود العملات الأجنبية الآجلة والتداول الفوري في وجود أو عدم وجود فائدة ليلية: فتداول عقود العملات الأجنبية الآجلة لا يُولّد فائدة ليلية، بينما يترافق التداول الفوري مع آلية دفع فائدة ليلية. يُحدد هذا الاختلاف بشكل مباشر اتجاه مطابقة الاستراتيجية لنوعي الأدوات المالية؛ إذ يمتلك سوق الصرف الأجنبي الفوري بطبيعته الشروط الأساسية لتداول الفائدة، بينما تُعد عقود الصرف الأجنبي الآجلة، نظرًا لافتقارها إلى منطق دفع الفائدة لليلة واحدة، غير مناسبة بطبيعتها لاستراتيجيات تداول الفائدة طويلة الأجل. وفي الوقت نفسه، تخضع عقود الصرف الأجنبي الآجلة لقيود واضحة على مدة الاحتفاظ. عمليًا، من الضروري الالتزام الصارم بمبدأ "ألا تتجاوز مدة الاحتفاظ دورة العقد الرئيسي الواحد (عادةً في غضون 3 أشهر)"، مع تجنب عمليات التجديد قبل انتهاء صلاحية العقد بشكل قاطع، وذلك لتجنب التكاليف الإضافية والمخاطر المحتملة التي قد تنشأ أثناء عملية التجديد.
بالنسبة للصناديق الكبيرة التي تبلغ قيمتها ملايين الدولارات، عند تطبيق استراتيجية تداول الفائدة طويلة الأجل، فإن إعطاء الأولوية لسوق الصرف الأجنبي الفوري على العقود الآجلة يوفر ثلاث مزايا رئيسية. أولًا، لا توجد متاعب التجديد، كما أن مدة الاحتفاظ مرنة. طالما أن المستثمرين على دراية تامة بفروق أسعار الفائدة الحالية والمستقبلية للعملات، يمكنهم الاحتفاظ بمراكزهم في السوق الفورية لفترات طويلة دون الحاجة إلى تجديد العقود بشكل متكرر، مما يقلل بشكل فعال من خسائر الانزلاق وتكاليف المعاملات الناتجة عن التداول المتكرر. في المقابل، تتسبب تكاليف تجديد العقود الآجلة للعملات الأجنبية في تآكل عوائد الاستثمار باستمرار، مما يجعلها أقل فعالية من حيث التكلفة مقارنةً بالسوق الفورية على المدى الطويل. ثانيًا، توفر فروق أسعار الفائدة تأثيرًا تراكميًا مستقرًا. تُضاف فوائد الليلة الواحدة على عقود الصرف الأجنبي الفورية تلقائيًا يوميًا. ومع ازدياد مدة الاحتفاظ، يتراكم دخل الفائدة ويتضاعف، مما يجعل عوائد الاستثمارات طويلة الأجل أكثر قابلية للتنبؤ. علاوة على ذلك، يمكن للمستثمرين حساب العوائد السنوية بدقة بناءً على فروق أسعار الفائدة الحالية، مما يسهل التخطيط الاستثماري الواضح. ثالثًا، يُعد السوق الفوري أكثر ملاءمة للصناديق الكبيرة. فالسيولة الإجمالية لسوق الصرف الأجنبي الفوري تفوق بكثير سيولة سوق العقود الآجلة. ولن تؤثر التدفقات النقدية الداخلة والخارجة بملايين الدولارات بشكل كبير على أسعار السوق، كما أن نقص السيولة لن يتسبب في انحراف الأسعار عن التوقعات. على النقيض من ذلك، تتركز السيولة في عقود العملات الأجنبية الآجلة بشكل أساسي في العقد الرئيسي، بينما تكون السيولة في العقود غير الرئيسية شحيحة نسبيًا. وتكون الصناديق الكبيرة عرضة بشكل كبير لتكاليف خفية إضافية نتيجة لتقلبات أسعار السوق أثناء تجديد المراكز.
من المهم توضيح أن عقود العملات الأجنبية الآجلة منتج استثماري متخصص نسبيًا، حيث يتركز سوق تداولها الرئيسي في الولايات المتحدة. هذا القيد الجغرافي يحدّ من نطاق تغطيتها للسيولة. في التداول الفعلي، حتى لو كان لدى المستثمر رغبة قوية في الاستثمار في عقد معين من عقود العملات الأجنبية الآجلة، فلن تتمكن الصفقة من الإتمام بنجاح في حال عدم وجود أوامر بيع مقابلة في السوق. تعتمد عقود العملات الأجنبية الآجلة على آلية تداول الطرف المقابل؛ فبدون وجود طرف مقابل مطابق، لا يمكن إتمام فتح أو إغلاق أي مركز. يُعدّ خطر السيولة هذا مشكلة جوهرية يجب مراعاتها عند اختيار عقود العملات الأجنبية الآجلة.
من الناحية النظرية، تكمن الميزة الوحيدة المحتملة لعقود العملات الأجنبية الآجلة بالنسبة للمستثمرين ذوي رؤوس الأموال الكبيرة في التحوط من المخاطر في سيناريوهات سوقية محددة: فعندما يتحرك اتجاه زوج العملات في الاتجاه المعاكس لفارق أسعار الفائدة الحالي، وتتراكم تكاليف الفائدة على المستثمر بشكل مفرط نتيجة الاحتفاظ طويل الأجل في السوق الفورية بهدف المراجحة، يمكنه التحوط من مخاطر تقلبات أسعار السوق الفورية باستخدام عقود العملات الأجنبية الآجلة، مستفيدًا من حقيقة أن العقود الآجلة لا تتضمن فوائد ليلية لتجنب العبء الإضافي الناجم عن تراكم فروق أسعار الفائدة. ومع ذلك، تستند هذه الميزة كليًا إلى ظروف سوق مثالية. ففي حال عدم وجود أوامر بيع كافية في السوق، لا يزال المستثمرون غير قادرين على إنشاء مركز تحوط كافٍ في العقود الآجلة، وحتى لو رغبوا في استخدام العقود الآجلة لتجنب مخاطر تراكم فروق أسعار الفائدة من الاحتفاظ طويل الأجل في السوق الفورية، فسيكون من الصعب تحقيق ذلك بنجاح.

---

• 
• 

---

008613711580480

008613711580480

008613711580480

z.x.n@139.com

Mr. Z-X-N

China·Guangzhou

---